期权可是金融市场里超重要的风险管理工具。推出股指期权交易之后，这可是完善金融市场风险管理体系的大动作。现在市场参与者对股指期权越来越感兴趣，对它的风险管理、资产配置这些功能也了解得更深了。今天咱就唠唠投资者参与期权交易前得知道的一些特性，帮大家抓住市场机会杠杆策略，理性做交易。
一、时间价值衰减，非理性买入就是往火坑跳
期权价格，其实就是期权买方为了获得那个权利花的钱。可这个权利在合约到期那天就失效了，所以随着到期日越来越近，权利的时间价值也会越来越少。这特性可让那些想靠单边爆炒期权赚钱的投机者吃尽了苦头。下面咱就详细说说非理性买入期权的人会遇到啥风险。
1.每天时间都在“偷走”价值
首先，投资者得明白，不管标的资产价格咋变，时间一天天过去，期权价值就会一点点流失。衡量这个流失速度有个指标，叫Theta值。简单来说，Theta值就是告诉你时间流逝会让期权价格掉多少。
2.临近到期，时间成本高得吓人
其次，要算算每天时间流逝的成本占总投资的比例。同一个期权，快到期的时候，时间价值衰减得特别快。比如说，有个期权还有两天就到期了，Theta值大概是 -3.50，期权价格是13.77。要是投资者满仓50万元买入，一天之后，固定成本损失就高达12.7万元，占比25.4%呢！这对一般投资者来说杠杆策略，这成本简直高得离谱。而还有两周到期的期权，每天时间价值流失才3.6%。所以啊，在买入期权投机之前，一定要好好琢磨琢磨时间流逝对期权的影响，还有它给你的权利到底值不值。
3.到期归零，非理性爆炒就是白扔钱
最后，投资者得知道，为了抬高期权价格花的那些钱，到期的时候都会变成零。对于平值附近的期权合约，越临近到期，时间流逝造成的损失就越大。要是期权价格非理性虚高，随着时间过去，虚高的部分占比会越来越大，风险也就越来越大。对于虚值程度大的期权，期权价格全是时间价值，到期就直接归零了。虚高的部分会随着到期恐慌性下跌，炒作买方可能会亏得血本无归。
来源：期权酱
二、期权不易被爆炒，和权证大不同
有些投资者在期权交易时，发现交易价格比理论定价高，就会想到权证市场的情况。但其实期权和权证差别可大了，不能混为一谈。
1.期权定价效率高，市场纠错快
期权市场定价效率比权证高多了。期权是双向交易机制，权证却没有卖空交易机制。权证只有发行人（一般是大型机构）能卖，普通投资者只能买。要是价格被非理性抬高，市场纠错效率特别低。期权就不一样了，中小投资者既能做多，也能做空，买卖双方地位平等。市场定价大幅偏离理论定价的时候，套利资金就能及时入场卖空。这时候会有很大的利润空间，期权套利者参与市场纠错的积极性可高了，能自发地稳定期权市场运行。
2.期权供给充足，权证供给受限
期权只要投资者新开仓，相应的期权供应量就会自动增加。而权证是一种由发行人提供的证券产品，可供交易的数量不会因为交易行为而改变。当对权证的需求增加时，就很容易被爆炒。供求关系决定了期权不容易被爆炒。
从上面这两点就能看出来，因为期权产品本身的特性，想靠爆炒期权盈利的可能性特别小。当然啦，从制度上给市场里的套利者、做市商留点空间来纠正价格，也有助于期权市场平稳发展。
所以说，在期权交易里，时间就像个难缠的“对手”，投资者可得小心应对，理性交易，可别被时间“打败”啦！
#期权酱#杠杆策略
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